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澳优目前的估值是过去十二个月净利润的 30 倍。 这是高位的增长估值倍数，只适用于企业治理最优秀的公司。然而，我们的调查表明， 我们认为澳优虚报营业收入， 误导中国消费者， 隐藏成本， 并且让高管通过持股分销商中饱私囊。因此，我们对澳优的市盈率打上 25% 的企业治理折扣。 我们认为这个折扣十分保守。在我们看来，澳优的公司治理十分糟糕，财务数据完全不可信。

展望：贸易谈判进展顺利，强化我们“十月做多窗口”的判断——贸易谈判进展顺利，为市场注入强心针。1）权威媒体表态积极，双方在多个领域取得实质性进展。新华社明确指出双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。2）不同于此前的连续施压，美方此次做出一定让步，至少显示其对于谈判并促成协议的态度较此前积极，后续书面协议也有望达成。。3）海外市场已正面响应谈判进展。10月11日美国三大股指均大涨，标普500、道指和纳指涨幅分别达到1.09%、1.21%和1.34%。4）人民币汇率风险缓和。随着贸易谈判进展顺利，离岸美元兑人民币汇率已大幅回落至7.1以内。5）A股投资者对此次贸易谈判进展缺乏预期。由于美方此前的连续施压、尤其9月底白宫考虑限制对华投资，此前市场未对贸易谈判达成实质成效抱有太大期待。但从目前来看，结果显然好于市场预期。6）贸易摩擦对经济和盈利的冲击或有缓解。

47岁的安德森是特立独行者的充分写照。开出引人注目的支票，把自己的热门博客和Twitter用作武器（在特朗普之前），在一个立足于低调合作的领域招揽运营专家大军，安德森堪称硅谷颠覆规则的标志性人物之一，十年便跻身硅谷一流风投掌门人之列，据估计为其投资者创下逾100亿美元的利润。在接下来一年左右的时间内，预计至少5家由霍洛维茨投资的独角兽公司上市：即爱彼迎、Lyft、PageDuty、Pinterest和Slack。安德森表示，无论什么行业，与众不同的办法就是要出类拔萃。

习近平同出席首届中国国际进口博览会的外国领导人共同巡馆新华社上海11月5日电（记者李忠发、周蕊）国家主席习近平5日在上海同出席首届中国国际进口博览会的外国领导人共同巡馆。中午，习近平同外国领导人一同步入国家贸易投资综合展展厅。他们边走边看，边看边谈，先后参观了匈牙利、埃及、英国、捷克、肯尼亚、萨尔瓦多、多米尼加、老挝、格鲁吉亚、越南、巴基斯坦、俄罗斯等国展区，了解各国经贸发展成就和特色优势产品。习近平和各国领导人通过视频欣赏了匈牙利的美丽风光、领略了埃及的悠久文明和现代发展规划，共同体验了英国馆炫酷时尚的裸眼3D视频。在捷克馆，泽曼总统用捷克产钢琴即兴演奏一曲，并邀请习近平品尝捷克啤酒。肯尼亚的鲜花、萨尔瓦多的咖啡、多米尼加的水果，琳琅满目的各国特色产品吸引中外领导人频频驻足。格鲁吉亚总理和越南总理亲自向习近平推介本国农产品和旅游项目。老挝馆的中老铁路项目沙盘和巴基斯坦馆的中巴经济走廊展板分别展现了中老、中巴共建“一带一路”、实现共同发展的美好愿景。在俄罗斯馆，习近平在梅德韦杰夫总理陪同下听取中俄在核电、天然气、飞机制造、地方交往等领域合作成就介绍，共同展望中俄合作的广阔前景。

即使在这样的背景下，岛内舆论仍然认为蔡英文过境华盛顿的可能性不大。《中国时报》23日称，在美国和大陆关系敏感时刻，蔡英文是否将进华盛顿或在国会演讲，关键在台湾下届“大选”会不会出现“亲陆反美政权”，要是无此迹象，美方不需要给蔡英文有别以往的更高礼遇。至于国会演讲，意义当然大于过境华盛顿，几乎等于公开承认“台湾是美国盟邦”，但对美国来说要下更大的决心，毕竟挺蔡英文过头，既得罪大陆又与国民党种下心结，也是有很大风险的。该报认为，美陆关系若是迈向全面决裂，特朗普政府要彻底利用“台湾牌”，蔡英文当然有过境华盛顿的机会；但从中美互动的迹象看，除非闹到鱼死网破，不然美国没有理由、更不会希望用蔡英文过境华盛顿去刺激中国大陆的底线；而一旦中美达成妥协，台湾就将成为弃子。蔡英文本人23日回应称，知道很多人有“期待”，但这次恐怕没办法有这样的安排。

整个市场情况来看，增量资金特别是外资还有养老金对整个股票市场的核心资产进行配置，这就能够使核心资产能够稳定下来。上证2691点虽然是破了，这个是客观事实，不可否认。但是这并不是世界末日。核心资产应该还是有坚强的支撑。而且从上半年的数据来看，我觉得后面货币政策也好，财政政策也好，都会对经济形成支撑，还有财政部后面四个月发行超过一万亿的专项债券，这个也会推动基建投资的展开，会对下个阶段的经济企稳会起到一定的作用。