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短期冲击消退后，预期通胀率将成为影响美债收益率曲线的新主角。该主角登场的时机，大概率是11月的美国中期选举；预期通胀率发挥的具体作用，亦将随选举结果而分化，进而形成潜在的美债长端收益率上行风险。美联储“快加息+慢缩表”的政策搭配，是去年末至上月美债收益率曲线平坦化的根本原因，而在明年年中，这一政策搭配有望转为“慢加息+快缩表”，进而形成美债收益率走向的第三个关键节点。具体而言，这又将分为两大情景。

财政工作犹如在刀尖上起舞，2019年底的中央经济工作会议对财政的表态从“加力提效”改为“提质增效”，去掉了“加力”，蛋糕不可能无限制做大，更加侧重分好蛋糕；2019年底的全国财政工作会议通篇透出“过紧日子”“以收定支”“勤俭节约办事业”的思想；财长刘昆在《求是》的文章《积极的财政政策要大力提质增效》提出了“财政政策新内涵”，核心仍是如何过紧日子，并提出“单纯靠扩大财政支出规模来实施积极的财政政策行不通，必须向内挖潜，坚持优化结构、盘活存量、用好增量，提高政策和资金的指向性、精准性、有效性，确保财政经济运行可持续。”面对疫情对经济社会“前所未有”和“极不寻常”的冲击，中央提出“积极的财政政策更加积极有为”，417政治局会议提出“提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债发行规模”。

最大手笔的地产业务剥离当属中天金融。今年5月，公司完成对城投集团100%股权的出售，交易总对价246亿元，所获现金将用于支付购买华夏人寿股权的转让款。曾经被广泛追逐的类金融资产，也因市场形势的变化而频频被剥离。如，康盛股份拟5.18亿元出售富嘉租赁35%股权，目的是为了有效增加公司资金流动性，集中资源发展新能源汽车业务；达华智能拟12.4亿元出售润兴融资租赁40%股权，此举有利于优化公司的资产负债结构、降低杠杆比重。

中国的发展超越所有预期21世纪第一个十年，“金砖四国”的发展速度均超越了我此前的预期，但只有一个国家的经济发展态势一直持续下去，当然这个国家就是中国。到2017年底，中国的名义GDP达到12.7万亿美元，是其他三个金砖国家GDP总量之和的两倍多。仅2017年，中国的名义GDP相比去年同期增加了1.5万亿美元，这相当于在一年内创造出一个新的澳大利亚。

上证报讯 费天元周二，A股三大股指呈现窄幅盘整格局，尾盘小幅拉升。沪市全天成交854.04亿元，创下年内新低。截至收盘，上证指数报2594.09点，上涨0.37%；深证成指报7685.40点，上涨0.79%；创业板指报1338.08点，上涨0.85%。

2020年一季度财政形势主要有七大特点：一是财政收入逐月下滑，主要受疫情影响及减税降费，交运、餐饮、住宿等影响大。1-3月各月，全国一般公共预算收入同比分别下降3.9%、21.4%、26.1%，疫情对财政收入的影响逐月扩大，这主要是由于多数税种根据上月情况申报纳税，新冠肺炎疫情对财政收入的影响从2月开始显现。1-3月税收收入和非税收入同比分别为-16.4%和0.1%。分行业看，一季度，住宿餐饮、交通运输业、文化体育和娱乐业税收分别下降33.2%、27%、19.6%。